「米利上げ（12月FOMCでも25bpUP、2017年は計3回）」「2018年見通し（ドットチャート）も年3回据え置き」「米税制改革法案可決/成立」を背景に、前回掲載した以降のドル円は上値を探る展開になりました。しかし抜け切るには至っておらず、現在は上値を押さえられています。

 

 

　日足・一目均衡表先行スパンの“雲割れ回避”が反発を促した（①）ものの、明確に上抜けるには至っておりません。「膠着状態は変わっていない」ということになりますが、直近の“再び113円割れ（②）”を見れば、“上値が重い”がより囃されやすいのは事実です。

 

　もっとも「113円ラインより上で推移？ or 下で推移？」に関しては、テクニカル的にはさほど大きな意味を持ちません。前記“日足・一目均衡表先行スパンの雲（執筆時は112.142-694円　③）”でも割り込んで来ればまた話は変わってきますが、現時点では“20/50日移動平均線（同112.970-983円　④）”を下回ったにすぎないからです。…にもかかわらず、“上値が重い”ばかりが囃されやすい現状は、押し目を拾うには絶好のチャンス…？

 

 

　振り返るってみると、今年（2017年）のドル円は“わずか11.287円の変動幅”に留まりました（⑤）。変動率に直すと“過去20年で下から3番目（9.4％）”であり、動意に乏しい一年だったといえます。日米金利格差を背景にした“円売り”と、緩やかな上昇に留まる米インフレからくる“高まらない米金利先高期待（ドル売り）”が引っ張り合い、「動くに動けなかった」というのが実状かもしれません。

 

　ただ同じように小動きに留まった“2015年（約10円/8.2％）”“2006年（10.9円/9.2％）”の翌年（つまり2016年/2007年）を見れば、“急変動”とはいわないまでも“そこそこ動いて（22.6円・18.8％/17円・14.2％）”いることが窺えます。あくまでアノマリーに過ぎませんが、「来年は動く」への期待は募るところです。

 

 

　再び日足・一目均衡表に目を転じると、まもなく“先行スパンの雲”に“ネジレ（112.480円水準　⑥）”が生じています。それもちょうど“年末・年始（つまり流動性の乏しい時期　⑦）”に当たっています。“変化日”として注目されるテクニカルラインであるだけに、今年も「年末・年初の急変動には要警戒」といえそうです。

 

　ポイントは、上方向が“ダブルトップ（⑧）の否定（12/12高値：113.747円）” “11/6高値（114.733円）”、下方向が“前記ネジレ（112.480円”“ダブルトップのネックライン（12/15安値：112.031円）”と見られますが、後者にはまもなく“100日移動平均線（同111.966円　⑨）”も重なります。

 

　“米インフラ投資計画”、税制改革に盛り込まれた“本国投資法第2弾（いわゆるHIA2）”等、年明け以降は「ポジティブ要因が囃されやすい」と考えます。また日足・週足共に「先行スパンの雲の上」という状況もあって、個人的には「再び、上値模索が優勢」とも考えています。ただテクニカル的な観点で見ると、まだ「ダブルトップの否定（113.747円越え　⑩）/ダブルトップ完成（112.031円割れ　⑪）を見極める必要あり」といえそうです。

 

（2017年12月29日執筆）